近年來，隨著太陽能應(yīng)用端市場的繁榮，光伏電站已成為新的投資熱土。隨著國內(nèi)分布式電站并網(wǎng)難題及電價補(bǔ)貼等政策落地，分布式光伏電站將成為市場主流。
國家發(fā)改委、能源局、財(cái)政部、國家電網(wǎng)和稅務(wù)總局等部委自2013年下半年以來陸續(xù)出臺了多項(xiàng)政策，以支持分布式光伏電站市場的發(fā)展。2014年被喻為中國的分布式光伏“發(fā)展元年”，但即便如此，小而散的分布式電站卻正在遭遇融資瓶頸，難以得到大規(guī)模推廣。
融資租賃介入程度深淺不一
分布式光伏電站的開發(fā)運(yùn)營類似于經(jīng)營性物業(yè)，融資租賃公司的切入點(diǎn)是在電站的持有和運(yùn)營之間。融資租賃公司為光伏電站提供前期開發(fā)融資。
首先，電站業(yè)主和光伏產(chǎn)品制造商協(xié)商確定組件產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)格等，業(yè)主同時與融資租賃公司簽訂租賃協(xié)議，租賃公司購買設(shè)備交給業(yè)主建設(shè)電站，業(yè)主建成后獲得電費(fèi)收入，并以此作為支付融資租賃公司的租金。
此外，融資租賃公司還可與光伏電站業(yè)主開展售后回租業(yè)務(wù)。當(dāng)?shù)孛骐娬就耆ǔ汕覙I(yè)主擁有產(chǎn)權(quán)后，融資租賃公司可與業(yè)主簽訂售后回租業(yè)務(wù)，在繳納部分保證金后先把電站出售給融資租賃公司，然后電站業(yè)主回租電站，并定期支付租金，到期按約定回購電站。通過融資租賃業(yè)務(wù)，企業(yè)能夠盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，快速獲取資金加快電站建設(shè)，對電站形成滾動開發(fā)。
對于分布式光伏電站項(xiàng)目，上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺研究中心高級研究員周婕指出，針對不同主體有兩種模式。其一，對于居民及小企業(yè)電站業(yè)主用戶若有建設(shè)電站意愿，同時缺乏一次性投入資金，租賃公司可為其提供光伏設(shè)備融資。在此過程中，光伏開發(fā)運(yùn)營企業(yè)只負(fù)責(zé)采購發(fā)電設(shè)備、安裝發(fā)電裝置，并與業(yè)主用戶簽訂運(yùn)營維護(hù)協(xié)議，但并不持有電站。
其二，對于具有國資背景的電力集團(tuán)，持有規(guī)模較大的公共事業(yè)和大型工商企業(yè)的屋頂資源，融資租賃公司可為開發(fā)運(yùn)營企業(yè)提供長期融資支持。
對于后一種直租模式，目前中電投已在長三角地區(qū)的高校和大型工商企業(yè)中開發(fā)分布式光伏電站。旗下的融聯(lián)融資租賃在項(xiàng)目開發(fā)中為其提供直租融資支持，即融聯(lián)租賃根據(jù)承租人（項(xiàng)目公司）的要求，向供應(yīng)商支付貨款直接購進(jìn)設(shè)備并租給承租人，承租人定期支付租金，取得設(shè)備資產(chǎn)實(shí)際占有使用和管理收益權(quán)。同時，融聯(lián)租賃將這部分應(yīng)收租金向銀行無追索保理融資，盤活流動資金的同時獲得籌劃收益。
此外還有一種模式，即擴(kuò)展融資租賃產(chǎn)業(yè)鏈條，成立光伏電站運(yùn)營平臺。該方案是融資租賃公司與光伏企業(yè)合作組建電站運(yùn)營平臺，融資租賃公司幫助光伏企業(yè)打通融資渠道，光伏企業(yè)拓展新客戶，設(shè)計(jì)、開發(fā)、安裝屋頂光伏電站，雙方各自發(fā)揮自身優(yōu)勢，使只能做短期內(nèi)的開發(fā)建設(shè)業(yè)務(wù)的光伏企業(yè)有能力長期持有并運(yùn)營電站。
企業(yè)通過上市在資本市場融資是很多企業(yè)會采取的融資方式。雖然光伏企業(yè)曾經(jīng)有過資本市場滑鐵盧。2012年以來，受光伏寒冬和首次公開募股（IPO）暫停影響，有8家光伏企業(yè)選擇終止上市，倒在了IPO的前夜。時隔幾年之后資本市場再講光伏故事，在目前排隊(duì)的IPO企業(yè)中，出現(xiàn)了兩家光伏企業(yè)的身影，分別為中來光伏和福斯特光伏，這被業(yè)內(nèi)人士解讀為光伏真正回暖的標(biāo)志，所以規(guī)模以上光伏企業(yè)或者擁有核心技術(shù)的企業(yè)可以嘗試通過上市融得資金。
一些企業(yè)也通過創(chuàng)新商業(yè)模式緩解融資難題。例如，興業(yè)太陽能目前正在探索一種新的商業(yè)模式，即讓政府牽頭參與進(jìn)來，把政府手上的資源如醫(yī)院、工業(yè)園區(qū)和各大院校的屋頂進(jìn)行打包，整合成一個平臺，然后在境內(nèi)外找投資方對分布式項(xiàng)目進(jìn)行投資，所有項(xiàng)目再由興業(yè)做EPC總包。這一模式利用了政府的強(qiáng)大后臺和信用擔(dān)保，嫁接了國內(nèi)外的資源，最大程度上解決融資問題。除此之外，保利協(xié)鑫集團(tuán)則正在主導(dǎo)一個租賃公司來推進(jìn)分布式項(xiàng)目進(jìn)行融資租賃；漢能控股集團(tuán)有限公司也在籌劃成立自己的光伏產(chǎn)業(yè)基金等。
當(dāng)前分布式光伏電站融資難的還有一個原因，就是缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)的介入可能是改變銀行態(tài)度的一個關(guān)鍵。2014光伏大會主題論壇上，國家發(fā)改委國際合作中心國際能源研究所所長王進(jìn)透露，隨著數(shù)個針對光伏電站的保險(xiǎn)產(chǎn)品即將推出，近期分布式發(fā)電的融資難題有望得以有效解決。保險(xiǎn)公司正著手推出光伏組件質(zhì)量保險(xiǎn)、電站運(yùn)營期的損失保險(xiǎn)等新型險(xiǎn)種，目前這些產(chǎn)品都在報(bào)備保監(jiān)會的過程中。如果這些保險(xiǎn)推出，對于分布式光伏電站將是非常大的利好消息，投資人的風(fēng)險(xiǎn)能夠通過保險(xiǎn)機(jī)制得到解決，將直接有利于銀行向各類分布式光伏電站發(fā)放貸款。
北京國觀智庫投資有限公司副總裁李月指出，諸如如何保障電站的質(zhì)量、保持穩(wěn)定的收入，如何降低維護(hù)成本，如何提升項(xiàng)目融資性等投資人非常關(guān)注的問題，可以通過權(quán)威機(jī)構(gòu)對電站進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化來解決，標(biāo)準(zhǔn)化的立足點(diǎn)在于把金融對電站的要求有效融入標(biāo)準(zhǔn)化程序中。標(biāo)準(zhǔn)體系可以為投資人和運(yùn)營商提供電站篩選和評分的標(biāo)準(zhǔn)，為建立市場化的分布式光伏電站商業(yè)環(huán)境提供基礎(chǔ)。
地面光伏電站：融資租賃提供前期開發(fā)融資
上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺研究中心高級研究員周婕介紹，光伏電站的開發(fā)運(yùn)營類似于經(jīng)營性物業(yè)，融資租賃公司的切入點(diǎn)是在光伏電站的持有和運(yùn)營之間。針對地面電站，融資租賃公司能為光伏電站提供前期開發(fā)融資。
首先，電站業(yè)主和光伏產(chǎn)品制造商協(xié)商確定組件產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)格等，業(yè)主同時與融資租賃公司簽訂租賃協(xié)議，租賃公司購買設(shè)備交給業(yè)主建設(shè)電站，業(yè)主建成后獲得電費(fèi)收入，并以此作為支付融資租賃公司的租金。
此外，融資租賃公司還可與光伏電站業(yè)主開展售后回租業(yè)務(wù)。當(dāng)?shù)孛骐娬就耆ǔ汕覙I(yè)主擁有產(chǎn)權(quán)后，融資租賃公司可與業(yè)主簽訂售后回租業(yè)務(wù)，在繳納部分保證金后先把電站出售給融資租賃公司，然后電站業(yè)主回租電站，并定期支付租金，到期按約定回購電站。
原標(biāo)題:太陽能電站的融資租賃模式
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